阿里巴巴的巨额投资再次引起了业界的关注。只不过这一次，它不是一家熟悉的互联网公司，也不是阿里巴巴试图扩张的金融领域。这是一个足球俱乐部。
6月5日，阿里巴巴董事局主席马云和恒大足球俱乐部董事长许家印宣布，阿里巴巴将向恒大支付人民币12亿元，并收购恒大50%的股份。
“我从今年一月开始就一直在骗他。有很多的幸福。你不知道足球的快乐，直到你进来，”徐说，并补充说，他确实一直试图说服马进入足球领域。马还说“投资足球就是投资幸福”。
然而，据接近马云的人士透露，阿里巴巴投资恒大不仅仅是因为马云对足球的热爱，更多的是一种向上的姿态，为支付宝等企业在金融领域的扩张找到一个安全的边界。
当然，作为世界第一体育，恒大的穆里奇、埃尔克森、迪亚曼蒂等明星球员早已为中国球迷所耳闻，他们的影响力也不再局限于中国。
恒大内外星援结合的成功，正是阿里巴巴B线业务在海外市场和天猫淘宝在国内市场的漂亮代言。对于寻求上市的阿里巴巴来说，这无疑增加了很多曝光率。
途牛首席财务官杨家红表示，购买足球似乎是一笔企业广告费，免费宣传是值得的，不像广告费，没有了。对于市值1000亿美元的阿里巴巴来说，2亿美元的交易只是小菜一碟。
除了投资恒大足球俱乐部，阿里巴巴及其周边公司近两年也掀起了疯狂的投资狂潮，新浪微博、优酷土豆、高德、UC等互联网公司都进入了阿里巴巴的阵营。
尤其是今年3月到4月，阿里巴巴的动作更加疯狂。文化中国、银泰集团、恒生电子、华数等与互联网关系不大的企业也通过资本与阿里巴巴建立了更紧密的联系。
截至昨晚，阿里巴巴的投资步伐仍在加快。银泰董事长沈国军透露，银泰商业将与阿里成立合资平台公司。银泰将注入银泰网络资源，阿里将投资10亿元。
据不完全统计，过去两年，阿里巴巴系统通过投资和并购的方式花费了80多亿美元，不仅说买了半个互联网，也说买了整个世界。一个令人好奇的问题是，围绕阿里巴巴生态的一系列收购与阿里巴巴集团上市之间有什么联系？阿里巴巴的并购资金从何而来？
无论是战略入股优酷土豆，增持新浪微博，全面控股高德，还是现在投资足球俱乐部，可以说阿里巴巴今年一直在玩大钱。那么，阿里巴巴从哪里获得这些资金呢？
我们了解到，早在2013年4月，阿里巴巴就从9家银行获得了总计80亿美元的贷款，就在它以5.86亿美元收购新浪微博之前。这也是近年来中国民营企业获得的最大一笔海外银行贷款。
这九家银行分别是澳新银行、瑞士信贷集团、花旗集团、德意志银行、星展集团、汇丰控股有限公司、摩根大通、摩根士丹利和瑞穗工业银行。
融资包括三年期贷款25亿美元、五年期贷款40亿美元和三年期循环信贷15亿美元。
据一位知情人士透露，阿里巴巴的80亿美元贷款额度全是信贷，条款宽松，没有任何实物支持。通常，这种信贷安排是根据银团银行对贷款企业的信用实力采取的一种信贷方案。
在本协议有效期内，只要企业的贷款总额不超过最高限额，银行必须随时满足企业的贷款要求，并可随时提取使用或提前返还。
2012年，阿里巴巴还申请了40亿美元的贷款，其中包括向中国国家开发银行(China Development Bank)申请的20亿美元三年期和四年期贷款，以及向国际债权人申请的20亿美元三年期和四年期贷款。
但在阿里巴巴大约120亿美元的贷款中，有40亿美元用于再融资，这些贷款与阿里巴巴集团用于将上市公司私有化和回购雅虎股份的贷款数额相当。那是1亿美元。
如果阿里巴巴将这80亿美元全部用于投资和收购，那将意味着阿里巴巴的信用所剩无几。然而，据信阿里巴巴拥有大量自有资金。
过去两年，阿里巴巴的利润大幅飙升，从2012年的14.9亿美元增至35.58亿美元。其中，2013年第四季度，阿里巴巴集团的净利润已经达到13.6亿美元，超过了腾讯和百度同期净利润的总和。
阿里巴巴主要依靠淘宝和天猫来增加收入。天猫的盈利方式有两种，一种是直通车，另一种是按交易额收取交易费。正是天猫收取的交易费推动了阿里巴巴收入的快速增长，而天猫是淘宝变现的有力工具。
一位电子商务人士表示，淘宝将大量免费流量引向天猫，而天猫的交易费用通常在3%至5%之间，甚至更高。只要天猫平台的GMV(总交易额)持续增长，天猫的收入就会增加。
2013年至今阿里巴巴投资或并购案例(不包括1亿美元以下的交易)
阿里巴巴在投资或收购资产的过程中有一个明显的特点，那就是大多数时候都不是以阿里巴巴集团的名义进行的。
如今，今年4月，华数传媒发布定向增发计划，向云汐投资28667.1万股，共募集资金65.36亿元。云汐投资的普通合伙人为石玉柱和云皇投资，有限合伙人为谢世煌，实际控制人为石玉柱和马云。
作为一家广播公司，华数传媒有潜力在未来成长为一个媒体帝国。业务包括电视、互动电视、互联网电视、有线网络、IPTV等，拥有千万固定用户。当时就有分析人士指出，如果马云掌控的阿里巴巴庞大的互联网资源能够与联想正在兴起的炙手可热的客厅互联网深度结合，未来将是无限的。
但马云投资华数传媒的主体并不是阿里巴巴集团，而是做出了复杂的安排，如云皇投资和云喜投资分别于2014年3月27日和4月2日完成对华数传媒的收购，并持有华数传媒20%的股份。谢世煌是马云的好朋友。他也是阿里巴巴的18位创始人之一。
关键是华数的融资并非来自云溪本身，而是来自阿里巴巴集团旗下的浙江天猫科技有限公司(Zhejiang Tmall Technology Co.)，后者以8%的年复合利率向云溪提供了60多亿美元的10年期贷款。这让收购它的阿里集团看起来似乎只对华数传媒感兴趣，但风险自负。
马云对恒生电子(Hundsun Electronics)的收购也没有通过阿里巴巴集团(Alibaba Group)进行，而是通过由马云和解振华控制的浙江融信(Zhejiang Rongxin)进行。阿里巴巴收购天弘也是如此，天弘实际上是由支付宝的母公司收购的。
但从本质上讲，围绕阿里巴巴生态展开的这一系列并购，大部分资金来自阿里巴巴集团本身，而不是来自马云或谢世煌等个人。这些并购大多是为阿里巴巴集团的估值铺平道路。
近期的典型案例是，阿里收购高德后，高德加速向移动互联网转型，业务向阿里生态迁移，但高德自身营收大幅下滑，传统客户远离高德，阿里被指帮助高德的竞争对手“杀死”高德。
分析人士指出，在花了这么多钱进行并购之后，阿里巴巴也应该放慢脚步，加快与这些公司的业务整合。他们需要真正发挥协同效应，阿里巴巴集团不能只是一个金融投资者，充当一个“送钱男孩”。
