中国石油说，给我1.38万亿元本金，我能够撬起2.40万亿元的总财物（财物负债率约42%）。

  但银行业一般不必财物负债率，由于这个目标不考虑财物的危险（财物负债率相同，但持有财物的危险水平不同，那是很不相同的）。假如考虑了银行不同财物的不同危险，就会出来一个危险加权财物。

  分明我们在加杠杆，银行的本钱充足率却是上升的……事出无常必有妖，阐明那个发表的本钱充足率或许有问题。

  （1）加久期：账面杠杆是不高，但期限错配太高。加杠杆假如期限、负债同期限，是没什么危险的。

  但银行加杠杆一般是期限错配的。拉长财物久期，拉大错配程度，能大大的提高收益。但这也提高了流动性危险。

  （2）加杠杆：绕开本钱监管，把杠杆悄悄加上去了。比方，本钱为10元，假定本钱充足率是10%，那么我原本只能投100元的危险加权财物。一开端投了100元资管产品，原本按100%危险权重，为100元危险加权财物。后来，让资管产品再悄悄去加杠杆出资，其实投了120元财物，但这边仍是只计了100元危险加权财物（其实应计120元）。以此，持续满意了财物充足率要求，但杠杆其实已悄悄加上去了。

  或许，把危险权重100%的财物（比方信贷），包装成危险权重更低的财物类别（比方早年的同业出资），以便在相同本钱金的情况下，完成更多的财物扩张。

  （3）降信誉：账面杠杆是不高，但所投财物的危险提高了。比方下降客户信誉（危险权重或许不变），以寻求更高收益。

  自身，期限、杠杆、信誉三个问题，本钱管理办法中其实都有相应规则。但实际中，银行总有各种把戏绕开监管，完成变相加杠杆。比方银行先购买一个资管产品（俗称委外、SPV或通道），让资管产品去做这些工作（而资管产品不在银监统辖范围内，现在无法穿透）。

  这些额定加上去的杠杆，带来一些不明的危险，正是这次“金融去杠杆”要点整治的目标。不要误解为“去杠杆”是要消除全部杠杆，它是有清晰针对性的。

  针对加久期：2017年8月开端，央行提高了货币市场利率，削减短期资金的供给，使错配买卖变得无利可图，乃至赔本。比方，原本用7天负债（3%）不断续做，支撑1年期财物（4%），后来7天负债利率升至4%乃至更高，这一笔买卖就赔本了。所以，这些杠杆便逐渐拆解了。

  针对变相加杠杆：加强监管检查，把变相加杠杆的行为查出来，撤销之。所以，就有了3月底银监会的一系列监管检查文件。

  作者：王剑，国泰君安证券股份有限公司银行业分析师，2016年新财富银行业最佳分析师。作者微信大众号：王剑的视点（wangjianzj0579）回来搜狐，检查更加多