2. 【IPO价值观】产品纯度低且售价远低于同行，侨源气体的发展困境何解？

  集微网消息，本周半导体企业涨少跌多，涨幅超过10%的有仅有5家，其中华峰测控本周以24.83%的涨幅领涨半导体板块。聚灿光电、思瑞浦、全志科技、晶丰明源分别涨13.04%、11.86%、11.55%、10.49%。

  跌幅超过10%的企业有三家，其中，*ST丹邦连续两周跌幅居前，本周再跌22.58%，英唐智控和通富微电分别跌14.3%和10.99%。

  2. 【IPO价值观】产品纯度低且售价远低于同行，侨源气体的发展困境何解？

  集微网消息，众所周知，在全球电子气体领域中，空气化工集团、液化空气集团、大阳日酸株式会社、普莱克斯集团、林德集团等国际巨头企业占据了市场的大多数份额。

  与外资气体巨头相比，国内电子气体的生产企业规模较小，技术较为薄弱，在气体深度提纯技术、产品质量稳定性、包装和储运技术、分析检验技术等各方面与国外气体巨头相比都有一定差距。

  近年来，随着中美贸易战的持续升级以及国内半导体产业的蓬勃发展，国内电子气体企业经营情况得到较大幅度提升和发展。

  与此同时，科创板和创业板注册制相继实施，企业上市速度明显加快，以华特气体、金宏气体、和远气体、久策气体、侨源气体等国内电子气体企业也积极谋划上市，寻求资金以便大规模扩产。

  截止目前，华特气体、金宏气体、和远气体均已经顺利登陆A股上市，而久策气体、侨源气体正在冲击创业板IPO。

  据招股书显示，侨源气体是一家专注于高纯度气体研发、生产、销售和服务的综合气体供应商。客户范围覆盖冶金、化工、军工、医疗、食品等传统行业及新能源、半导体、电子信息、生物医药、新材料等新兴产业。

  2018年至2020年，侨源气体实现盈利收入分别为7.34亿元、7.79亿元、7.33亿元；同期实现归属母公司所有者净利润分别为2.28亿元、2.62亿元、2.34亿元。

  对此，侨源气体表示，公司收入受到行业/区域竞争格局、基本的产品市场供需结构、公司新增产能投放节奏、新客户新市场开拓情况等影响而波动，重大疫情、自然灾害等不可抗力也会对公司收入造成较大影响。报告期内，由于公司产能瓶颈突出、市场行情波动以及疫情影响，公司收入增速有所降低，2020年收入有某些特定的程度下滑。

  值得一提的是，金宏气体2020年实现盈利收入12.4亿元，同比增长7.1%；净利润1.97亿元，同比增长11.4%。

  华特气体2020年实现盈利收入约为10亿元，同比增长18.44%；净利润约为1.06亿元，同比增长46.67%。

  和远气体2020年营业总收入为8.24亿元，同比增长23.82%；纯利润是8693.29万元，同比增长2.85%。

  由上可知，2020年，包括金宏气体、华特气体、和远气体在内的同行业厂商均呈现出营收、净利双双增长的情况。这与侨源气体业绩下滑的趋势并不相符，或反应了其市场竞争力的情况。

  从毛利率来看，报告期各期，侨源气体综合毛利率分别是59.55%、59.50%和 57.99%（剔除运输费用相关会计政策变更影响），综合毛利率处于较高水平却出现下滑趋势。

  据了解，侨源气体出现业绩、毛利率下滑的原因与其产品类型单一、纯度不高、产品价格远低于同行、客户群主要为传统行业等不无关系。

  通过对比和远气体、金宏气体、华特气体等企业的产品类型来看，侨源气体基本的产品局限于氮气、氧气、氩气，产品类型较为单一。

  除了产品类型单一，侨源气体的客户群也主要覆盖的是冶金、化工、军工、 医疗等传统行业，对光伏、半导体、电子、新能源等发展迅速的新兴起的产业，市场占有率几乎能忽略。

  侨源气体的发展的策略为“立足川渝，布局全国，零售和管道气并重，深入拓展特气市场”，在本次IPO募资项目中，也是为向锂材料、硅材料、光伏、液晶、芯片市场发展，符合气体行业的发展趋势。

  近年来，包括金宏气体、华特气体、杭氧股份、侨源气体在内的国内气体企业均朝高的附加价值更高的电子特气领域发展，但侨源气体的进展显然不容乐观，仅进入了士兰微一个半导体领域客户，2020年来自新材料及电子信息领域的合计营收占比仅7.56%，相对同行而言较为落后，这也为其后续发展留下了一丝阴霾。

  事实上，电子级的氧、氮是半导体领域不可或缺的关键原材料，而在众多电子气体中，集成电路产业用量最大便是的氮气。

  据业内人士称，由于氮气较为稳定，不易与其他物质发生反应，价格也较为便宜，所以氮气在集成电路生产工序中可用作保护气和封装气， 同时可用作载气和保护气应用于彩电显像管、液晶及半导体硅片等生产的全部过程中，以提升半导体和集成电路的性能和质量，几乎所有的制作的完整过程都需要用大量氮气。

  不过，高纯氮气的获取也十分简单，主要以空气为原料，对空气进行分离，就能获得大量氮气，对分离出的氮气再进行纯化，就能获得高纯度的氮气。

  因此，虽然氮气是晶圆厂用量最大的气体，但其技术壁垒较低，目前，国内空分气体市场形成了国际气体公司、国内专业气体供应商、空分设备制造商共同竞争的局面，竞争较为激烈。

  虽然侨源气体所处的冶金、煤化工等行业，目前仍然是空分气体最大的需求客户，但相对半导体、液晶面板等领域而言，纯度要求不高，市场之间的竞争也更为激烈，这或许是其产品价格远低于同行的主要原因。

  据了解，半导体行业对于气源及其供应系统有着苛刻的要求，电子气体的深度提纯难度大，而纯度是气体质量最重要的指标。在芯片工艺流程中，微小的气体纯净度差异将导致整个产品性能的降低甚至报废。电子气体纯度往往要求 5N 以上级别，在先进制程的集成电路制作的完整过程中，气体纯度要求更是在 6N（99.9999%）以上。

  招股书显示，侨源气体生产的氧气产品纯度达 99.6%以上， 氮气纯度接近或达到 99.999%，氩气纯度达 99.999%。

  显然，产品纯度较低，不足以满足集成电路制造要求，只能在低端市场参与市场之间的竞争是侨源气体的发展困境。

  值得注意的是，只能靠低价来获得客户，也说明了侨源气体深陷价格战的泥潭，其产品同质化严重，只能不断控制成本提升市场竞争力。那么，借由IPO募资项目，侨源气体能否实现技术升级，在产能大幅开出后，身处弱势的情况下，是否又将依靠掀起价格战进入市场，市场能否买单，这些都将是问题。（校对/GY）

  集微网消息 5月20日，据领益智造发布了重要的公告称，公司董事会赞同公司发行H股并申请在港交所主板挂牌上市。如果领益智造在港交所挂牌上市成功，意味着公司将开启“A+H”时代，加速全球资源整合。受此消息影响，领益智造21日早盘股价一度大涨近8%。

  据领益智造公告显示，根据A股上市公司发行H股并在香港联交所主板上市的相关规定，本事宜尚需提交公司股东大会审议，并经中国证监会和香港联交所审核，是否能通过审议和审核程序并最终实施具有重大不确定性。公司将依据相关法规的规定，根据本事宜的后续进展情况及时履行信息公开披露义务。

  此外，领益智造还发布了重要的公告表示，为满足公司业务扩展及产能布局的需要，公司或其指定的下属公司拟与东莞市黄江镇人民政府签署项目投资协议，投资建设智能智造科技项目。公司本次计划项目投资总额为人民币 22 亿元，其中固定资产投资（包括建筑物、构筑物及其附属设施、设备投资和土地价款等）为人民币 19 亿元。

  公司本次拟投资的项目为领益智能智造科技项目，项目从事的产业内容有研发、生产和销售：手机、电脑部件、精密金属配件、新型电子元器件、切削工具、模具与数控设备、金属元件加工及表面处理。

  事实上，从去年至今，领益智造在资本运作层面动作频频，在收购、与地方政府合作、与企业合作投资等方面十分频繁，现如今又计划开启“A+H”股模式，其能否顺利登陆港股吗？（校对/Wenbiao）

  集微网消息，5月21日，通富微电在互动平台表示，大基金减持对公司后续经营没有影响。目前，公司订单充足、产能饱满，产销两旺，生产经营一切正常。

  通富微电成立于1997年10月，2007年8月在深圳证券交易所上市。公司总股本132,903.69万股，第一大股东南通华达微电子集团有限公司、第二大股东国家集成电路产业投资基金股份有限公司，公司总资产超200亿元。

  通富微电专门干集成电路封装测试，全球封测企业排名第5位，总部在江苏南通崇川区，拥有总部工厂、南通通富微电子有限公司（南通通富）、合肥通富微电子有限公司（合肥通富）、苏州通富超威半导体有限公司（TF-AMD苏州）、TF AMD Microelectronics (Penang) Sdn. Bhd.（TF-AMD槟城）以及在建的厦门通富微电子有限公司（厦门通富）六大生产基地。

  据了解，通富微电于2016年以非公开发行A股股票的方式向大基金购买其所持有的富润达49.48%股权、通润达47.63%股权。此次交易完成后，通富微电将直接和间持有富润达和通润达各100%的股权。从而间接持有通富超威苏州和通富超威槟城各85%的股权。随后，大基金成为通富微电第二大单一股东。

  5月19日，通富微电发布了重要的公告称，因自身经营管理需要，持有公司股份 227,663,017 股（占 公司总股本比例 17.13%）的股东国家集成电路产业投资基金股份有限公司计划在本减持计划公告发布之日起 15 个交易日后的 6 个月 内，以集中竞价方式减持持有的公司股份不超过 26,580,738 股（即不超过公司 股份总数的 2%）。（校对/GY）

  集微网消息 近日，深南电路在接受机构调研时表示，公司PCB业务将持续深耕通信领域，在现有基础上进一步强化自身优势。同时，公司将加快突破数据中心、汽车电子等市场。目前数据中心领域订单占比提升，客户培育逐渐成熟；汽车电子领域的国内外客户培育进展顺利。

  据了解，数据中心是深南电路看好并重点发展的领域之一，目前订单占比提升。公司募投项目南通数通二期工厂于2020年 3 月份连线，爬坡进展顺利，目前产能利用率已接近公司PCB业务整体产能利用率的平均水平。

  而在汽车电子领域，深南电路主要聚焦ADAS和新能源汽车方向，现存业务主要在深圳工厂进 行培育，主要生产高频、HDI、刚挠、厚铜等产品，应用在车载雷达、摄像头、新能源等部件中。公司已积极投入汽车电子有关技术研发，与国内外部分知名厂商开展合作，并积极地推进南通三期汽车电子专业工厂建设。未来伴随各类终端应用（车联网、物联网）的涌现，汽车也有几率会成为新型的移动终端，公司在通信领域的技术优势可进一步延伸。

  关于国内外PCB通信市场需求，深南电路称，根据工信部信息数据显示，我国2021年计划新建5G基站60万个。从中长期看，5G通信建设的总趋势不会改变。目前国内通信市场需求以700M项目为主，海外通信市场整体需求同比有所改善。

  在封装基板业务方面，深南电路共拥有深圳2家、无锡1家封装基板工厂，其中深圳封装基板工厂主要面向MEMS微机电系统封装基板、指纹模组、射频模组等封装基板产品，工厂运营成熟，订单延续去年以来的饱满状态；无锡封装基板工厂主要面向存储类封装基板，该工厂自2019年6月连线生产以来，产能爬坡进展顺利，2020年10月份实现单月盈亏平衡，目前产能利用率已逐步提升，并在毛利层面实现正贡献。

  深南电路表示，目前封装基板市场需求持续旺盛，公司封装基板业务订单保持在较为饱满的水平，无锡基板工厂产能爬坡顺利，若外部市场保持当前持续旺盛的需求，预计今年可达到满产状态。一方面公司会积极地推进无锡基板工厂产能爬坡，并通过技改的方式对现有工厂适时扩充产能，另一方面，公司会促进优化封装基板产品结构，并加强FC-CSP产品技术探讨研究，进行有关技术储备。

  关于产品布局策略，深南电路称，公司封装基板业务将继续保持在MEMS等细分市场一马当先的优势，大力开拓存储类封装基板等重要市场，加快FC-CSP产品技术突破，推动与国内外关键客户开发与合作。

  集微网消息，5月21日，华微电子发布了重要的公告称，公司于2021年5月20日召开第八届董事会第一次会议，审议通过了《吉林华微电子股份有限公司关于聘任于胜东先生担任公司CEO（首席执行官）的议案》、《吉林华微电子股份有限公司关于聘任王晓林先生为公司首席财务官的议案》，同意聘任于胜东先生为公司CEO（首席执行官），聘任王晓林先生为公司首席财务官。任期与公司第八届董事会任期一致。

  华微电子独立董事认为，本次董事会议所涉及的选举、聘任事项的提名、审议、表决程序符合《公司法》及《公司章程》的有关法律法规，所选举的董事会各专门委员会委员，聘任的CEO（首席执行官）、首席财务官等高级管理人员任职资格符合担任公司相关职务的条件，具备与其行使职权相适应的专业素质和职业操守，可以胜任所任岗位工作职责的要求。因此，我们同意本次董事会选举和聘任的结果。

  资料显示，于胜东：男，高级经济师，1972年1月11日出生；曾任吉林华微电子股份有限公司总务部经理、采购中心经理，吉林华微电子股份有限公司供应链管理中心经理、总经理助理、副总经理；现任吉林华微电子股份有限公司CEO（首席执行官）。

  王晓林：男，大学学历，高级经济师，1952年11月19日出生；曾任吉林华微电子股份有限公司监事，吉林华微电子股份有限公司第三届董事会董事、第四届董事会董事，吉林华微电子股份有限公司首席财务官兼董事会秘书；现任吉林华微电子股份有限公司首席财务官。（校对/GY）

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